M&Aにおける買収価値の決定方法とは？

M&A（企業の合併・買収）は、企業が発展していくための重要な手段として実践されています。しかし、「M&Aをすれば発展できる」という単純なものではなく、交渉相手をよく見極める必要があり、そのためには買収価値の的確な評価が欠かせません。

ではどのように買収価値は決まるのでしょうか。当記事ではM&Aにおける買収価値の決定方法について言及していきます。

企業価値評価の基本的な手法

M&Aにおいて買収価値を決定するには、まず「企業価値」を評価する必要があります。

企業価値評価では、買収の候補となっている企業について、将来の収益性や資産価値などに着目し、その企業がどれだけの価値を持つのかを客観的に算出するプロセスです。最終的な買収価格を決定するための基礎となりますのでとても重要なプロセスといえるでしょう。

企業価値を評価する手法にもいろいろありますが、大きく次の3つに分けることができます。

具体的な金額の出し方、必要な情報の収集に悩むときはM&Aや企業価値の評価についてサポートしてくれる業者を活用するのも１つの手です。

買収価値を決めるときのポイント

M&Aにおける買収価値を決めるときは、単に一定の計算式に当てはめるだけでなく、さまざまな要素を総合的に考慮する必要があります。

以下に、買収価値決定において重要といえるポイントを2つ挙げます。

シナジー効果やリスクの大きさを考える

買収価値を決定する際には、企業価値評価に加えてシナジー効果やリスクの考慮も重要です。

シナジー効果とは「買収によって得られる相乗効果」のことを指しており、たとえばコストの削減や新たな市場への参入ができそうか、などと具体的な恩恵を考えてみましょう。ただしこのときはシナジー効果を過大評価しないように注意してください。

過大評価により実際の価値より高い買収価格を設定してしまうリスクがあります。

また、買収に伴うリスクについても考えなくてはなりません。

例えば文化の違いにより従業員のモチベーションが下がってしまうこともありますし、統合が上手くいかず業績が悪化するおそれもあります。

良い面にばかり目を向けるのではなく、買収によるマイナスの影響も具体的に想定していきましょう。

市場調査や競合の分析を行う

買収価値は、対象企業だけでなく、M&Aが行われる市場環境や競合他社の状況にも大きく左右されます。

例えば市場全体が成長していると企業価値が高く評価される可能性がありますので、市場の成長性やトレンドを調査しておくことが大事です。

また、競合他社が同じ企業を狙っていると買収価格が競り上がることもありますので、そのような可能性のある他社の動向にもアンテナを張っておきましょう。

交渉力も買収価値を大きく左右する

最終的な買収価値は、企業価値評価やシナジー効果、リスク分析などを基にしたうえで、買収企業と売却企業の交渉によって決定されます。

ここで重要なのは双方の「交渉力」です。

買収価値を決定づける説得的な情報を多く持っている方が有利に交渉を進めやすくなりますし、その際の表現・伝え方も大事です。

また、事実上の力関係、経済力なども交渉力に関わってくるでしょう。

交渉にあたり不安がある場合は専門家の利用も検討しましょう。M&Aに精通した専門家・専門の業者を味方につけることで買収価値の評価もスムーズになりますし、交渉も自社だけで対応するより有利に進めやすくなります。